在当前企业战略与公司金融研究不断深化的背景下，为增进学院师生对供应链管理及其经济影响的理解，拓展公司财务与治理的研究视野，学院于2025年12月31号上午，特邀南京理工大学电影天堂 讲师孙乾，举办了主题为《Bringing the Shadow Ledger to Light: When will Supply Chain Vertical Integration Improve Trade Credit》的学术讲座。讲座聚焦企业垂直整合战略，系统阐述了其理论争鸣、实证发现、作用机制与边界条件，吸引了众多相关领域师生的积极参与。

讲座伊始，孙乾老师指出，关于供应链垂直整合经济后果的实证研究结论尚存分歧，其根源在于理论层面存在协同效应与消散效应的对立视角。协同效应强调整合可能降低运营风险、改善信息环境，而消散效应则关注其可能加剧资产流动性约束、增加组织复杂性带来的成本。本研究创新性地将垂直整合统一视为一把双刃剑，试图整合上述对立视角，并基于此框架展开实证探索。

孙乾老师重点汇报了本研究的核心发现：垂直整合能显著促进企业获得贸易信贷融资。研究进一步通过严谨的机制检验揭示，垂直整合主要通过两条路径增强贸易信用融资能力：一是降低运营风险，通过供应链内部化稳定交易关系，增强上下游伙伴的信任与信贷意愿；二是缓解信息不对称，整合加深了企业对产业链的认知与控制，向外传递出更可靠、透明的运营信号。随后，孙乾老师深入剖析了上述效应的边界条件，并总结了本研究的管理启示与政策含义。

在讲座后的交流环节，孙乾教授与在场师生围绕垂直整合的度量方法、内生性问题处理、不同制度环境下消散效应的具体表现、以及研究结论对新兴市场企业的适用性等议题展开了热烈而深入的讨论，现场学术氛围浓厚。

本次学术讲座逻辑清晰、论证严谨，系统展示了一项聚焦前沿议题的实证研究从问题提出、理论构建、实证检验到启示挖掘的完整过程，有效提升了师生对企业战略选择与财务后果之间复杂关系的理解。讲座的成功举办，不仅激发了同学们对供应链金融与公司战略交叉研究的兴趣，也为学院师生提供了一次宝贵的学习与交流机会。